El Dólar Toca Máximo de 19 Meses Mientras Apuestan por Subida de la Fed en Diciembre

El dólar alcanzó un máximo de 19 meses el miércoles, mientras los operadores aumentaban sus apuestas a un mayor endurecimiento de la Reserva Federal tras una inflación de octubre más caliente de lo esperado. El índice del dólar tocó brevemente 102,96 el 11 de noviembre de 2026, su nivel más alto desde abril de 2025, y se mantuvo en 102,85 el jueves. Fue su mayor subida en dos días en cinco meses, con máximos de 19 meses frente al euro y de dos meses frente al yen, que se acercó a 160 por dólar.

Puntos Clave

• El índice del dólar llegó a 102,96 el 11 de noviembre de 2026, su nivel más alto desde abril de 2025, y se mantuvo en 102,85 el jueves.
• Mayor subida en dos días en cinco meses: máximos de 19 meses frente al euro y de dos meses frente al yen, que se acercó a 160 por dólar.
• Los futuros sitúan en torno al 12% la probabilidad de una subida mayor de 50 puntos en diciembre, tras una inflación de octubre más fuerte de lo esperado.
• Goldman Sachs espera otra subida a principios del próximo año; el oro al contado cayó a 3.981,49 dólares la onza, su mínimo en más de una semana.
• El índice de precios al productor se publicará el viernes, y John Williams, de la Fed de Nueva York, hablará en un panel el jueves por la noche.

Qué Pasó

El avance del dólar siguió a un fuerte recálculo de la ruta de la Reserva Federal. Los precios al consumo de octubre subieron 0,4% en el mes, por encima del 0,3% previsto, y los subyacentes, 0,3% por tercer mes consecutivo. Los operadores dejaron abierta una subida mayor, de 50 puntos, en diciembre, con una probabilidad cercana al 12%. Goldman Sachs espera otra subida a principios del próximo año. El índice del dólar subió 0,63% hasta 102,85 el jueves, y frente al yen cedió 0,12% hasta 159,58. Lea nuestro informe sobre cómo el IPC caliente de octubre puso sobre la mesa una subida de 50 puntos de la Fed.

Antecedentes y Contexto

La escalada del dólar responde a un informe que cambió el debate dentro de la Fed. Horas antes de la publicación del IPC de octubre, el gobernador Christopher Waller dijo que si la inflación subyacente llegaba al 0,3% o más, una subida de 50 puntos básicos en diciembre "debería considerarse", y advirtió que un movimiento menor "pondría en riesgo nuestra credibilidad". El informe entregó exactamente esa cifra: el IPC subyacente subió 0,3% por tercer mes consecutivo. Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas, dijo que el informe "fue más alto de lo esperado" y que la Fed necesita "al menos dos aumentos más de 25 puntos básicos en las tasas"; Austan Goolsbee, de Chicago, lo llamó "al borde de lo preocupante". El rendimiento a 2 años subió unos 20 puntos básicos hasta el 4,74%, su mayor alza desde abril de 2025, y el de 10 años volvió al 5%. Vea nuestro informe sobre la publicación del IPC de octubre.

Máximo del Dólar en 19 Meses: Por Qué Sigue Subiendo el Billete Verde

El dólar sube porque la brecha entre las tasas de Estados Unidos y las del resto del mundo se amplía de nuevo. Unos rendimientos estadounidenses más altos hacen más atractivos los activos en dólares, y cada comentario de línea dura de la Fed amplía aún más esa brecha. El contraste con Japón es el más claro: el Banco de Japón elevó su tasa al 1,25% en septiembre, pero su consejero Toichiro Asada, uno de los dos que votaron en contra, hablará el jueves y se espera que suene prudente sobre otra subida próxima. Los precios mayoristas japoneses subieron 7,1% en el año hasta octubre, pero la brecha con la Fed sigue apuntando en una sola dirección. "Si Asada señala una postura prudente hacia una subida adicional de tasas, la divergencia de política monetaria entre Japón y Estados Unidos pasaría a primer plano, lo que probablemente resultaría en compras de dólares combinadas con ventas de yenes", dijo un analista del banco MUFG. El oro cayó con el dólar, hasta 3.981,49 dólares la onza, su mínimo en más de una semana.

Reacciones y Declaraciones

"Avancemos dos semanas y, tras un informe del IPC de octubre más caliente de lo previsto, los funcionarios de la Fed parecen competir por hablar de subidas de tasas", dijo Gavin Friend, estratega sénior del National Australia Bank. Añadió que las declaraciones de Williams el jueves se seguirán de cerca: "Cualquier orientación de Williams será aprovechada". Waller dijo que una subida de 50 puntos "debería considerarse" si el IPC subyacente llegaba al 0,3%; Logan pidió "al menos dos aumentos más de 25 puntos"; y Goolsbee llamó al informe "al borde de lo preocupante".

Por Qué Importa

Un dólar más fuerte llega mucho más allá de las mesas de divisas. Puede significar importaciones más baratas para los estadounidenses, productos de Estados Unidos más caros en el extranjero y una deuda en dólares más costosa para las economías emergentes. Para Japón, un yen cerca de 160 revive los recuerdos de intervenciones pasadas de Tokio. Para quienes poseen oro, la caída por debajo de 4.000 dólares recuerda que el metal compite con unos rendimientos estadounidenses al alza. Y para la Fed, el repunte es señal y complicación a la vez: muestra que los mercados creen en el endurecimiento, pero una moneda fuerte también endurece por sí sola las condiciones financieras. El ánimo del mercado ya es prudente, como muestran las caídas de las bolsas mundiales esta semana.

Qué Sigue

Dos eventos marcarán el próximo movimiento del dólar: Williams hablará en un panel el jueves por la noche, y los operadores analizarán cada palabra en busca de una señal sobre diciembre. Segundo, el índice de precios al productor llegará el viernes, con una nueva lectura de la inflación antes de la reunión de la Fed del 8 y 9 de diciembre. La reunión de diciembre es el evento principal: los operadores han descontado por completo una subida de un cuarto de punto, con un 12% de probabilidad de un movimiento de medio punto.

Preguntas Frecuentes

¿Hasta dónde subió el índice del dólar?
Llegó brevemente a 102,96 el miércoles 11 de noviembre de 2026, su nivel más alto desde abril de 2025, y se mantuvo en 102,85 el jueves.

¿Por qué sube el dólar ahora?
Por las apuestas a un mayor endurecimiento de la Fed, tras una inflación de octubre más caliente de lo esperado, incluida una posible subida de 50 puntos en diciembre.

¿Qué está pasando con el yen?
El dólar se acercó a 160 yenes, a 159,58 el jueves, mientras la brecha entre las tasas de Estados Unidos y Japón se ampliaba de nuevo.

¿Por qué cayó el oro?
El oro al contado cayó a 3.981,49 dólares la onza, su mínimo en más de una semana, porque un dólar fuerte y unos rendimientos altos hacen menos atractivo el oro.

¿Qué sigue para la Fed?
El índice de precios al productor se publicará el viernes, Williams hablará el jueves, y la reunión del 8 y 9 de diciembre decidirá la próxima subida.