El Fondo Monetario Internacional ha iniciado una revisión del programa de préstamos de Ucrania que podría liberar 1.670 millones de dólares, mientras Kiev enfrenta un déficit de unos 70.000 millones el próximo año. La revisión del préstamo del FMI a Ucrania, iniciada el lunes 9 de noviembre, combina la segunda y la tercera evaluación del programa de cuatro años y 8.100 millones de dólares, aprobado en febrero de 2026. Si concluye con éxito, el personal del FMI prevé llevarla al directorio ejecutivo en diciembre, lo que abriría el camino al desembolso del próximo tramo.

La revisión llega en un momento crítico. Las autoridades dicen que el país necesita decenas de miles de millones de ayuda externa el próximo año para mantener el gobierno en funcionamiento y reparar la infraestructura dañada por la guerra. El dinero del FMI por sí solo no cerrará el déficit, pero una revisión positiva liberaría el tramo y enviaría una señal a otros donantes.

Puntos Clave

• El FMI inició el lunes 9 de noviembre la segunda y tercera revisión combinadas del programa de Ucrania, de 8.100 millones de dólares.
• Una revisión exitosa podría liberar 1.670 millones en financiación nueva para Kiev.
• El personal del FMI prevé presentar las revisiones al directorio ejecutivo en diciembre.
• Ucrania enfrenta un déficit de unos 70.000 millones en 2027, con 32.600 millones de los 52.600 millones de financiación externa aún sin cubrir.
• El banco central prevé que la economía ucraniana se contraiga un 0,4 % en 2026.

Qué Pasó

La misión del FMI, encabezada por Gavin Gray, se reúne con las autoridades ucranianas en Leópolis y Varsovia, según la representante residente del fondo, Priscilla Toffano. Las conversaciones abarcan las políticas macroeconómicas y fiscales, la estabilidad financiera y las reformas. El primer ministro Sergii Koretskyi afirmó que también tratarán el presupuesto y la ayuda internacional para 2027.

En los programas de este tipo, el dinero se entrega por etapas, cada una dependiente de que el fondo concluya que el país prestatario cumple sus objetivos y reformas acordados. Combinar la segunda y la tercera revisión permite evaluar un periodo más largo del desempeño y liberar un tramo mayor si la evaluación es positiva. Reuters informó de que el personal pretende llevarla al directorio ejecutivo en diciembre; su aprobación es el paso final antes del desembolso.

La revisión del préstamo del FMI a Ucrania: qué está en juego

El programa es un acuerdo de préstamo del FMI a cuatro años por 8.100 millones de dólares, aprobado en febrero de 2026. Fue diseñado para sostener la economía de Ucrania durante la guerra, dando al gobierno una financiación presupuestaria predecible mientras lleva a cabo reformas fiscales, de gasto público y del sector financiero. Los 1.670 millones que ahora se examinan son el próximo desembolso, y llegarían mientras Kiev elabora su presupuesto para 2027.

Lo que Ucrania necesita el próximo año es mucho mayor que cualquier tramo del FMI. Las autoridades cifran el déficit de 2027 en unos 70.000 millones de dólares. El Kyiv Independent, citando cifras oficiales, informó de que Ucrania necesita 52.600 millones en financiación externa en 2027, de los cuales unos 32.600 millones aún no están cubiertos, un déficit que debe cubrirse con dinero del FMI, préstamos bilaterales y subvenciones de los aliados, y otros prestamistas.

El banco central espera que el producto interior bruto caiga un 0,4 % en 2026, reflejo de una economía de guerra: industria interrumpida, energía dañada, millones de desplazados y una fuerza laboral mermada. Cada tramo importa, porque reduce la presión para imprimir dinero y cubrir el déficit, lo que podría alimentar la inflación.

Antecedentes/Contexto

Ucrania depende del apoyo financiero extranjero desde la invasión a gran escala de Rusia, y el programa del FMI es uno de sus pilares. Sus revisiones periódicas funcionan como un sello de aprobación que otros donantes observan de cerca: un programa en buen camino facilita que Kiev recaude dinero en otros lugares, mientras que una revisión estancada puede hacer dudar a los socios.

La revisión comienza mientras la diplomacia cobra impulso. Las delegaciones de Ucrania, Rusia y Estados Unidos abrieron el martes en Abu Dabi conversaciones trilaterales de paz, la primera en nueve meses, sobre el fin de las hostilidades y las garantías de seguridad. Rusia y Ucrania mostraron flexibilidad territorial antes de las conversaciones de Abu Dabi, lo que genera esperanzas cautelosas. Aunque avancen, las necesidades no desaparecerán: la reconstrucción llevará años, y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo advirtió de que se necesitan al menos 500 millones de euros para reparar el escudo nuclear de Chernóbil.

Reacciones/Declaraciones

El primer ministro Sergii Koretskyi dijo que las reuniones tratarán el presupuesto y la ayuda financiera internacional para 2027, y subrayó que versan sobre la financiación del próximo año, no solo sobre la revisión actual. Su enfoque refleja la preocupación central de Kiev: que el dinero prometido para 2027 llegue a tiempo y en su totalidad.

La representante residente del FMI, Priscilla Toffano, dijo que la misión examina las políticas macroeconómicas y fiscales, la estabilidad financiera y las reformas. Cada elemento tiene peso: la política fiscal determina si el gobierno puede seguir pagando la guerra sin desestabilizar los precios, y las reformas son la condición para seguir recibiendo apoyo.

Por Qué Importa

El momento importa tanto como el resultado. Ucrania prepara su presupuesto para 2027, y cada fuente confirmada determina lo que puede prometer. Una revisión positiva en diciembre aseguraría 1.670 millones de dólares y reforzaría la posición de Kiev mientras negocia más apoyo de Estados Unidos, la Unión Europea y otros socios.

Un retraso o una evaluación negativa dejarían un hueco en el plan de 2027 y plantearían dudas entre los donantes. La revisión también importa más allá de Ucrania: es uno de los mayores programas del FMI para un país en guerra, y su resultado influirá en cómo el fondo aborde otras economías afectadas por conflictos.

Qué Sigue

La misión continuará sus reuniones en Leópolis y Varsovia, trabajando en las cifras fiscales, el sector bancario y las reformas. Si hay un acuerdo a nivel de personal, el fondo preparará un informe para el directorio, que previsiblemente examinará las revisiones en diciembre. Una aprobación activaría el desembolso de 1.670 millones, y la atención se centraría en cerrar el déficit restante de 32.600 millones en financiación externa.

Preguntas Frecuentes

¿Cuánto dinero podría liberar la revisión del FMI?
Hasta 1.670 millones para Ucrania, si el directorio ejecutivo del FMI aprueba la segunda y tercera revisión combinadas.

¿Cuánto vale el programa del FMI en total?
El programa de cuatro años, aprobado en febrero de 2026, asciende a 8.100 millones de dólares, en tramos según se completan las revisiones.

¿Cuál es el déficit de financiación de Ucrania para 2027?
Las autoridades lo cifran en unos 70.000 millones: Kiev necesita 52.600 millones en financiación externa en 2027, de los cuales unos 32.600 millones aún no están cubiertos.

¿Cuándo decidirá el directorio del FMI?
El personal prevé llevar las revisiones al directorio en diciembre de 2026, aunque no hay fecha formal.

¿Qué se espera de la economía de Ucrania en 2026?
El banco central prevé una caída del 0,4 % en 2026, mientras la guerra pesa sobre la industria, la energía y la fuerza laboral.