Subida de tasas de la Fed en diciembre: el IPC caliente abre la puerta a 50 puntos

Una subida de medio punto de la Fed en diciembre está de repente sobre la mesa: la inflación de octubre llegó más caliente de lo esperado y cumplió la prueba que un gobernador fijó horas antes de los datos. La Oficina de Estadísticas Laborales informó el martes 10 de noviembre que los precios subieron 0,4% en octubre, por encima del 0,3% previsto, y los subyacentes, 0,3% por tercer mes consecutivo. Esa lectura del 0,3% era la línea de Waller: en ese nivel o por encima, dijo, una subida de 50 puntos básicos "debería considerarse" en la reunión del 8 y 9 de diciembre.

Puntos Clave

• El IPC de octubre subió 0,4% intermensual, por encima del 0,3% previsto, y el subyacente, 0,3% por tercer mes consecutivo, por encima del 0,2% esperado.
• Horas antes, Waller dijo que una lectura subyacente del 0,3% o más significaba que una subida de 50 puntos básicos "debería considerarse" en diciembre, y advirtió que un alza de 25 puntos "pondría en riesgo nuestra credibilidad".
• Logan dijo que el informe "fue más alto de lo esperado" y que la Fed necesita "al menos dos aumentos más de 25 puntos básicos en las tasas".
• Los operadores descontaron por completo una subida de un cuarto de punto en diciembre y situaron las probabilidades de un alza de medio punto en el 9-14% según CME FedWatch, frente a cero hace una semana.
• El rendimiento del Tesoro a 2 años subió unos 20 puntos básicos hasta el 4,74%, su mayor alza desde abril de 2025, mientras el de 10 años volvía al 5% y las acciones caían.

Qué Pasó

Horas antes de los datos, Waller dijo en Londres que si el IPC subyacente llegaba al 0,3% o más, un aumento de 50 puntos básicos "debería considerarse" en diciembre, y advirtió que subir solo 25 puntos "pondría en riesgo nuestra credibilidad". Luego, la Oficina de Estadísticas Laborales entregó la cifra que Waller había nombrado: el IPC de octubre subió 0,4%, menos que el 0,6% de septiembre pero por encima del 0,3% previsto, y el subyacente, 0,3% por tercer mes consecutivo. En pocas horas, Logan dijo que el informe "fue más alto de lo esperado" y pidió "al menos dos aumentos más de 25 puntos básicos". Goolsbee llamó al informe "al borde de lo preocupante" y dijo que todo está sobre la mesa. Los bonos reaccionaron con fuerza: el rendimiento a 2 años subió unos 20 puntos básicos hasta el 4,74%, su mayor alza desde abril de 2025, y el de 10 años volvió al 5%. Lea nuestro informe sobre la publicación del IPC de octubre.

Antecedentes y Contexto

El informe de octubre llega en un momento delicado para la Fed. El banco central mantuvo su tasa en 3,75%-4,00% en su reunión del 27 y 28 de octubre, con una votación de 10 a 2, y la reunión del 8 y 9 de diciembre ya se perfilaba como la próxima decisión. La inflación se ha mostrado persistente: el IPC de septiembre subió 0,6% en el mes, y el alza de 0,4% de octubre superó las previsiones, con el subyacente subiendo 0,3% durante tres meses seguidos. El IPC de octubre es la última lectura antes de votar, porque el informe de noviembre no se publicará hasta el 10 de diciembre, la mañana después de la reunión.

Subida de Tasas de la Fed en Diciembre de 2026: Qué Significa la Prueba de 50 Puntos de Waller

La prueba de Waller convierte el debate sobre el tamaño de la próxima subida en una pregunta concreta con respuesta pública. Un movimiento de 25 puntos es el paso habitual de la Fed; uno de 50 indica que la inflación necesita una respuesta más firme. Waller lo planteó como credibilidad: si el subyacente sigue al 0,3% mensual, un cuarto de punto parecería demasiado pequeño, y "pondría en riesgo nuestra credibilidad". Logan apunta en la misma dirección por otra vía: quiere "al menos dos aumentos más de 25 puntos básicos" y dice que la Fed podría "actuar más rápido este invierno", lo que daría en dos reuniones el mismo endurecimiento que un solo movimiento de 50 puntos. Los operadores descontaron por completo una subida de un cuarto de punto en diciembre, pero situaron las probabilidades de un alza de medio punto en solo el 9-14%, frente a cero hace una semana, y descontaron unos 29 puntos básicos. Vea también cómo cayeron los mercados mundiales al extenderse el recálculo de tasas.

Reacciones y Declaraciones

Waller fijó los términos del debate: si el IPC subyacente llegaba al 0,3% o más, "una subida de 50 puntos básicos en la tasa de política debería considerarse" en diciembre, y subir solo 25 puntos "pondría en riesgo nuestra credibilidad". Logan dijo que el informe "fue más alto de lo esperado" y que podría "actuar más rápido este invierno". Goolsbee llamó al informe "al borde de lo preocupante" y dijo que todo está sobre la mesa. Los mercados reaccionaron con fuerza: la subida del rendimiento a 2 años hasta el 4,74% fue su mayor alza desde abril de 2025, y el de 10 años volvió al 5%.

Por Qué Importa

Una subida mayor en diciembre repercutiría mucho más allá de la Fed. Las tasas más altas encarecen hipotecas, préstamos para autos, tarjetas de crédito y endeudamiento empresarial, y un movimiento de 50 puntos indicaría que el banco central está dispuesto a endurecer más para bajar la inflación. Para la propia Fed, es una prueba de credibilidad en público: Waller nombró una cifra y una consecuencia antes de los datos, los datos alcanzaron la cifra, y los funcionarios ahora deben decidir si cumplen.

Qué Sigue

Todas las miradas se dirigen ahora a la reunión del 8 y 9 de diciembre. Los funcionarios hablarán en público antes de entonces, y sus palabras mostrarán si el argumento de Waller a favor de 50 puntos está ganando apoyo o sigue siendo una voz solitaria. Los datos de empleo también alimentarán el debate, pero no llegará una lectura nueva de inflación antes de la votación.

Preguntas Frecuentes

¿Qué mostró el informe del IPC de octubre?
Los precios subieron 0,4% en octubre, por encima del 0,3% previsto; el subyacente, 0,3% por tercer mes consecutivo.

¿Qué dijo Christopher Waller sobre una subida de 50 puntos?
Waller dijo que si el subyacente llegaba al 0,3% o más, una subida de 50 puntos "debería considerarse" en diciembre, y que subir solo 25 puntos "pondría en riesgo nuestra credibilidad".

¿Qué descuentan los mercados para diciembre?
Una subida de un cuarto de punto está descontada por completo; las probabilidades de un alza de medio punto rondan el 9-14% según CME FedWatch, frente a cero hace una semana.

¿Por qué el IPC de octubre es la última lectura de inflación antes de la decisión de la Fed?
El IPC de noviembre se publicará el 10 de diciembre, la mañana después de la reunión, así que los responsables votarán sin verlo.

¿Qué dijeron otros funcionarios de la Fed tras el informe?
Logan dijo que el informe "fue más alto de lo esperado" y pidió al menos dos alzas más de 25 puntos; Goolsbee lo llamó "al borde de lo preocupante".